半年报喜忧参半 沪深两市近半房企预亏或预减

　　调控重拳下，不少房企已为钱所困。 CFP图片

　　对于地产上市公司而言，过去的半年相当不平静，在遭遇土地、销售、融资多重宏观调控政策后，地产企业的盈利能力面临严峻挑战。房地产公司相继公布的半年报业绩预告显示，今年上半年，业绩亏损、业绩下降的地产企业明显增加，其中甚至包括金地集团等大型地产上市公司，在宏观政策趋紧的情况下，放慢推盘和销售速度成为地产企业业绩下降主要原因。

　　宏观调控影响已现

　　根据巨灵财经的统计数据，截至昨天，沪深两市共31家地产企业公布了半年报预告，其中17家企业预增或者预告扭亏，其余企业则预亏或预减。预亏的企业中，津滨发展亏损额最高，这家去年半年报实现盈利856万元的地产企业，今年半年报预告亏损最高可能达到1亿元。业绩下降的地产企业还包括四大地产巨头之一的金地集团，公司预告上半年净利润同比有所下降。

　　有一些企业虽然上半年业绩依然靓丽，但是靠的却是以往的项目。如主营商业地产的金融街上半年净利润将达到 86303万元-111686万元，增幅为70%-120%，但公司坦承，上半年的业绩增长与两个非当期销售因素有关，一是公司有不少已销售房产项目在上半年满足收入确认条件；二是公司津塔写字楼和金融街中心等投资性房地产带来收益。

　　“业绩下滑的地产企业几乎遭遇了同一个问题——房产销售收入减少，而企业融资成本大幅加大。”业内分析人士指出，宏观调控政策几乎对所有的地产企业都产生了影响，但表现在业绩上各不相同，其中原因很多，首先就是地产企业的收入确认因素，一些企业有大量前期项目收入在上半年计入报表，因此业绩相当漂亮。也有一些企业针对宏观调控政策制定了加快周转速度的扩张策略，从而降低了政策影响。

　　大型地产企业逆市扩张

　　在中小地产企业举步维艰的同时，一些大型地产企业正在逆市扩张，扩大市场份额。中房信日前发布的最新房企销售排行榜单显示，上半年前十大房地产开发企业累计实现销售3323亿元，同比增长逾80%。传统龙头“万保金招”上半年共计销售的金额达到1234.3亿元，同比去年的670.3亿元上涨了84.17%。

　　大型房企的销售额攀升，无疑显示市场集中度进一步提高。据统计，今年上半年，房企销售金额前十榜单和销售面积前十榜单的入榜门槛分别为155.5亿元和116万平方米，同比分别提高48%和25%。而2010年上半年，这两个数字分别为105亿元和93万平方米。

　　业内分析人士指出，大型房企销售的提升，主要得益于其提前布局二三四线城市，且进行了适当的调价。这些大型房企销售的提升，也越来越多的挤占了中小房企的市场份额。部分中小房企为了支持业绩和公司未来的发展，已经开始逐步收缩在房地产领域的投资，涉足矿产资源领域等以帮助公司渡过难关。如果宏观调控政策继续，中小地产企业将面临更为艰难的生存环境，为此，一些地产企业已经开始联合发展，行业的兼并重组将逐渐增多。

　　地产股已现淘金机会

　　尽管地产企业半年报业绩悲观，但由于股价长期低迷，因此在最近的反弹中，地产股表现不错。就以预告亏损将高达1亿元的津滨发展来说，从6月下旬以来，其股价已连续上涨10%，金地集团6月中旬以来股价已上涨20%左右。如大盘能平稳向上，地产股依然有机会。

　　投资机会首先在于估值方面，经过今年上半年的调整，部分地产股市盈率已低于10倍，多数在15倍以下，地产股已经相当安全。下半年，宏观经济环境情况可能要好于上半年，地产行业的销售已现回暖迹象，地产企业的股价有望迎来估值修复的机会。

　　其次是保障性住房。根据规划，2011年保障性住房将开工1000万套，总投资达一亿多元，截至5月底，各地汇总的保障性住房开工率仅为三成左右，距离11月全面开工的期限仅有5个月，因此，三季度保障性住房建设进入冲刺阶段，对于地产企业和建筑企业将是重大机遇。